2010年是个分水岭。在此之前，我跟踪房地产市场的逻辑很简单：跟着城镇化率走，跟着居民杠杆率走，跟着M2增速走。那时候这套框架确实有效。但现在回头看，那个时代的经济增长叙事藏着致命盲区——把结果当原因...